资金成本
一、资金成本的意义
(一)概念
资金成本----指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包含资金的使用费用和筹集费用。
(二)内容
1.使用费用：利息、股利。
2.筹资费用：手续费、发行费。
(三)意义
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意义 |
注意 |
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1.选择筹资渠道与筹资方式的重要依据； |
资金成本是评价筹资方案的重要因素； |
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2.为投资决策提供了重要的标准； |
资金成本实际上是企业投资项目必须达到的最低收益率。 |
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3.为负债经营提供了重要的经济信息。 |
当负债资金成本低于企业资产息税前利润率时，负债才能有利于提高企业收益。 |
二、资金成本的计算 通用模式：资金成本=年使用费÷[筹资总额×(1-筹资费用率)] (一)债务资金成本 (二)优先股资金成本 权益资金成本，其资金占用费是向股东分派的股利和股息，而股息是以所得税后净利支付的，不能抵减所得税。优先股属于权益资金，所以优先股股利不能抵税。 (三)普通股资金成本 普通股股利不固定，普通股资金成本的分子要用预计年股利计算。 【提示】此种计算方式是以以后年度股利按照固定比例增长为前提。 (四)留存收益的资金成本 保留盈余和普通股一样都是企业所有者权益，所以留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致，只不过不考虑筹资费用。
三、综合资金成本--加权平均成本率 KW=∑Wi×Ki KW――综合资金成本; Wi――第i项个别资金占全部资金的比重，即权数; Ki――第i项个别资金成本。
EBIT--息税前利润，I--每年支付的利息，T--所得税税率 PD--优先股股利，N--普通股股数 能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT。