资料：
中原公司的主要业务为制造和销售集装箱,自成立以来一直处于快速发展状态目前公司正面临生产能力受限、产品供不应求状况,急需扩大生产能力。为此,公司拟通过降低营运资金水平来增添设备、扩大生产。
中原公司的2011年有关资料如下：
(1)资产负债表资料
单位：万元
(2)损益表资料
单位：万元
(3)相关财务比率
2012年中原公司有甲、乙、丙三个方案可供选择：
甲方案，维持公司现有营运资金政策;
乙方案，在不变更现有资本结构的情况下，将流动资产降低到同行业平均水平，再以所得的资金增添设备;
丙方案，减少15%的流动资产，同时增加相应的流动负债，再以所得的资金增添设备。
在乙、丙两个方案下，长期负债与股东权益都将维持在现有的水平。并假定：
(1)固定资产周转率提高到行业水平;
(2)主营业务利润率不变;
(3)流动负债的平均利率为7.5%，长期负债的平均利率为9%;
(4)所得税税率为25%。
要求：
(1)计算甲、乙、丙三个方案对于中原公司财务状况的影响，将计算结果直接填入表中相应栏目。
单位：万元
②损益表资料
单位：万元
(2)运用相关财务比率分析公司的偿债能力。
(3)为公司选择何种方案进行决策并说明理由。
(4)运用因素分析法对中原公司的杜邦财务指标体系进行分析。
案例四答案
(1)计算甲、乙、丙三个方案对于中原公司财务状况的影响。
①资产负债表资料
单位：万元
②损益表资料
单位：万元
③相关财务比率
(2)通过计算，分析公司偿债能力。
①流动比率：甲方案>乙方案>丙方案。依据流动比率的定义中原公司采用丙方案时偿债能力最弱。
②已获利息倍数：丙方案>乙方案>甲方案。利息与获利之间的关系可以帮助债权人了解公司财务结构是否能保障其投资安全，所以，债权人常通过这一比率来衡量偿付利息的能力。本题中，偿付利息能力以丙方案最强。
③资产负债率：丙方案>甲方案>乙方案。说明丙方案的负债程度最高，具有一定的财务风险，但同时也有财务杠杆的作用。
(3)中原公司应选择丙方案，理由如下：
①目前中原公司面临的是产品供不应求，公司应当扩大生产。
②三个方案中，甲方案的营运资金政策过于保守，导致净资产收益率只有16.88%，低于20%的行业平均水平;乙方案的净资产收益率为24.21%，高于20%的行业平均水平;丙方案的净资产收益率最高，达26.90%，高于20%的行业平均水平。
③尽管丙方案的流动比率只有1.70，但中原公司的存货不多，大大提高了公司的支付能力;且丙方案的已获利息倍数达4.24，高于3.6的行业平均水平，不会出现无法支付到期利息的情况。因此，采用丙方案后，公司尚不至于出现资金周转上的困难。考虑以上的风险与报酬之间的关系，中原公司应采用丙方案。
(4)杜邦财务指标体系因素分析：
2011年度指标：7.70%×1.00×2.17=16.84%①
第一次替代：8.59%×1.00×2.17=18.64% ②
第二次替代：8.59%×1.36×2.17=25.35% ③
第三次替代：8.59%×1.36×2.30=26.87% ④
②-①=18.64%-16.84%=1.8%主营业务净利率略有上升的影响
③-②=25.35%-18.64%=6.71%总资产周转率上升的影响
④-③=26.87%-25.35%=1.52%权益乘数略有上升的影响
案例五
资料：
已知：某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：
资产负债表(简表)
2011年12月31日 单位：万元
该公司2012年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2012年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)计算2012年公司需增加的营运资金。
(2)预测2012年需要对外筹集的资金量。
(3)计算发行债券的资金成本。
案例五答案
(1)(1000+3000+6000)×30%-(1000+2000)×30%=2100(万元)
(2)外界资金需要量=2100+148-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1000(万元)
(3)K=10%×(1-25%)=7.5%