债务资金的筹集
一、债务资金的特点(了解)
1.所有权属于企业债权人;
2.企业只能在一定时期内使用。
二、筹集债务资金的方式(熟悉)
(一)发行债券――债权性质的有价证券
1.债券的种类
(1)按债券是否记名，可分为记名债券和无记名债券;
(2)按能否转换为公司股票，可分为可转换为股票的公司债券和不可转换为股票的公司债券;
(3)按是否上市流通，可分为上市债券和非上市债券;
(4)按偿还期限的长短，可分为长期债券和短期债券;
(5)按支付利息的形式不同，可分为固定利息债券、浮动利息债券和贴息债券;
(6)按发行的保证条件不同，可分为抵押债券、担保债券和信用债券。
2.债券发行价格
(1)影响债券发行价格的因素
①债券面值：同向
②债券利率：同向
③市场利率：反向
票面利率>发行时的市场利率，溢价发行;
票面利率<发行时的市场利率，折价发行;
票面利率=发行时的市场利率，平价发行.
④债券期限：越接近到期日，债券价格越接近票面值。
(2)计算公式
发行价格=各期利息的现值+到期本金的现值
折现率：市场利率
3.债券筹资方式的利与弊
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优点 |
缺点 |
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（1）资金成本较低；
（2）能获得财务杠杆利益；
（3）保障所有者对企业的控制权。 |
（1）财务风险较高；
（2）限制条件较多。 |
(二)金融机构借款
1.短期借款
(1)信用条件
①信用额度
信用额度----金融机构对借款企业规定的无抵押、无担保借款的最高限额。
注意：金融机构没有法律责任。
②周转信用协议
周转信用协议----金融机构与企业签订的一种正式的最高限额的借款协议。
金融机构对周转信用协议负法律责任，而借款企业则必须按借款限额未使用部分的一定比例向金融机构支付承诺费。
④借款抵押
金融机构为了避免投资风险，对企业借款往往要求有抵押品担保。通常情况下，抵押借款的成本比非抵押借款要高。
(2)短期借款的利率
①按照金融机构的利率政策分为：优惠利率和非优惠利率;
②按照利率的基本特征分为简单利率、浮动利率、贴现利率和加息利率。
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简单利率 |
按固定的单利计算利息并于借款到期日随本金一并支付时所使用的利率。 |
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浮动利率 |
随市场利率的变动而相应调整的利率。 |
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贴现利率 |
金融机构向企业发放贷款时，先从贷款额中扣收利息，待贷款到期由借款企业偿还全部贷款的条件下所使用的利率。
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企业实际负担利率高于名义利率。 |
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加息利率 |
金融机构向企业发放分期等额偿还贷款时所用的利率。
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企业实际负担利率高于名义利率。 |
(3)短期借款的优点
①筹资速度快;
① 使用灵活。
2.长期借款
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长期借款 |
利率选择 |
1.长期借款的利率通常分为固定利率和浮动利率两种。
2.对于借款企业来说，在市场利率呈上升趋势时使用固定利率有利，呈下降趋势时，使用浮动利率有利。 |
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优缺点 |
优点：筹资速度快；资金成本较低；款项使用灵活；
缺点：财务风险较高；限制性条件较多。 |
(三)租赁
1.融资租赁和经营租赁的特点
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融资租赁 |
经营租赁 |
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融资租赁是一种长期租赁，企业通过融资租赁方式租入设备，主要目的是融通资金并获得设备的使用权。 |
经营租赁是一种短期租赁，企业通过经营租赁方式租入设备，目的在于获得其使用权，从理财的角度来看，也能起到筹集资金的作用。 |
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（1）租赁物的专用性较强，一般是专用设备；
（2）租赁期内承租方将租赁物视同企业固定资产管理并计提折旧及负责维修保养；
（3）承租方不得单方解除租赁合同；
（4）租赁期较长，一般超过设备寿命周期的75%或接近其寿命周期；
（5）当租赁期满后，出租公司一般将设备作价卖给承租企业。 |
（1）租赁物一般为通用设备；
（2）租赁期内出租方提供技术服务并负责维修；
（3）承租方可根据实际情况随时解除租赁合同；
（4）租赁期较短，租赁物可反复租赁给不同的承租人使用；
（5）租赁期满后，租赁物一般退还给出租人，不发生转让行为。 |
2.融资租赁的具体形式
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形式 |
含义 |
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（1）直接租赁： |
出租公司出资向生产厂商购买承租企业所需要的设备，然后再租赁给承租企业。 |
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（2）转租租赁： |
出租公司从其他租赁公司或制造厂商租入设备，然后再转租给承租企业。 |
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（3）售后回租： |
承租企业将自己拥有的设备出售给出租公司，然后再从出租公司租回设备的使用权。 |
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（4）杠杆租赁： |
由出租公司出部分资金，其余资金以设备作抵押向金融机构借款，购买设备，然后将设备出租给承租企业。 |
3.融资租赁租金的影响因素
(1)设备价款及运杂费、运输途中的保险费;
(2)租赁手续费;
(3)利息;
(4)设备残值;
(5)租金的支付方式。
4.租赁的优缺点
(1)及时获得所需设备;
(2)减少设备投资的风险;
(3)租赁费用较高。
(四)商业信用
1.含义
商业信用是商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动所发生的信用形式。
2.主要形式
(1)应付账款
(2)应付票据
(3)预收货款
(五)票据贴现
票据贴现是企业急需资金时，将未到期的有价证券交付银行，由银行按贴现率扣除贴现利息后取得银行资金的一种信用形式。